O Modelo de Pequeno Porte (MPP) do Banco Central do Brasil
Programa e informações gerais do curso
1 Resumo
O curso apresenta e implementa versões dos modelos semiestruturais de pequeno porte usados nas discussões do Comitê de Política Monetária (COPOM). Introduzido por Bogdanski, Tombini e Werlang (2000) junto com o regime de metas para a inflação, o MPP evoluiu bastante desde então e segue como a principal ferramenta de apoio à decisão do Banco Central do Brasil.
“Pequeno porte” descreve a escolha de método: poucas equações, cada uma com contrapartida direta na teoria econômica — a formação de preços, a demanda agregada, o câmbio e a reação da autoridade monetária. Essa parcimônia é o que torna o modelo transparente o bastante para embasar uma decisão de política monetária e discutir seus resultados equação a equação.
O percurso é aplicado do início ao fim. Depois da apresentação do modelo, duas aulas são dedicadas ao Model Object do EViews, a estrutura que trata um conjunto de equações como um sistema único e permite simular e projetar. A ferramenta é exercitada primeiro num “modelo brinquedo”, pequeno o bastante para que cada resultado seja conferido à mão, e depois na análise de funções de resposta ao impulso, que mostram como cada choque se propaga pelo sistema.
As quatro aulas finais implementam, uma a uma, as equações do modelo de metas de inflação: a curva de Phillips, a curva IS, a paridade descoberta de juros, que determina o câmbio, e a regra de política monetária. Ao final, o modelo completo roda no EViews e gera projeções a partir de um cenário.
É um curso voltado a quem já conhece o terreno: pressupõe familiaridade prévia com o MPP, com o EViews e com as técnicas de estimação envolvidas.
| Categoria | Bancos Centrais |
| Carga horária total | 32 horas |
| Horas de vídeo | 16 horas |
| Número de aulas | 9 aulas |
| Formato | Curso online, com material e vídeos disponíveis para assistir quando quiser |
| Professor | Luciano Vereda Oliveira (Doutor em Economia, PUC-Rio) |
| Software | EViews |
| Nível | Avançado |
2 Objetivo do curso
Apresentar e implementar o modelo de pequeno porte usado nas discussões do COPOM, da estrutura geral até um sistema completo, montado equação a equação no Model Object do EViews, que simula choques e gera projeções.
A ênfase é operacional. O objetivo não se encerra em entender o modelo: é ser capaz de reproduzi-lo, reestimá-lo a cada nova rodada de dados e defender os números que ele produz.
3 Para quem é
- Economistas e analistas que acompanham as decisões do COPOM e querem reproduzir o instrumental por trás delas.
- Profissionais de bancos centrais, tesourarias, gestoras e consultorias que produzem projeções de inflação e precisam de um modelo defensável.
- Pesquisadores e estudantes de pós-graduação que trabalham com modelos semiestruturais aplicados à economia brasileira.
- Usuários de EViews que querem sair da estimação de equações isoladas para a construção e simulação de um sistema completo.
4 Pré-requisitos e Habilidades
Pré-requisitos
Este é um curso avançado, que começa de onde a teoria já foi vista. Ele pressupõe familiaridade prévia com:
- O modelo de pequeno porte (MPP) e a literatura de modelos semiestruturais.
- O software EViews.
- As técnicas usadas na estimação desse tipo de modelo.
O que você será capaz de fazer
- Situar o MPP no conjunto de modelos de projeção utilizados pelo Banco Central do Brasil e entender por que ele continua central nas discussões do COPOM.
- Usar o Model Object do EViews para reunir as equações num sistema único e resolvê-lo de forma simultânea.
- Simular um modelo brinquedo para ver, num caso pequeno, como o sistema é resolvido e como cada hipótese altera a trajetória das variáveis.
- Aplicar choques ao modelo e analisar as funções de resposta ao impulso, medindo como cada choque se propaga e por quanto tempo afeta a inflação.
- Implementar no EViews as equações do modelo de metas de inflação — curva de Phillips, curva IS, paridade descoberta de juros e regra de política monetária — com as escolhas que cada uma exige.
- Montar e rodar o MPP de ponta a ponta, gerando projeções a partir de um cenário.
Habilidades e ferramentas
Habilidades: implementação de modelos semiestruturais, montagem e simulação de sistemas de equações simultâneas, construção de cenários e projeções, aplicação de choques e análise de funções de resposta ao impulso.
Ferramentas: EViews, com destaque para o Model Object — a estrutura que trata um conjunto de equações como um modelo único, resolve o sistema e gera as simulações.
Referência: Bogdanski, Tombini e Werlang (2000), o trabalho que introduziu o modelo junto com o regime de metas para a inflação, e as versões posteriores publicadas pelo Banco Central.
5 Programa Detalhado
As 16 horas de vídeo do curso estão organizadas em nove aulas, em sequência: apresentar o modelo, dominar a ferramenta que une as equações, exercitá-la num modelo brinquedo e nas funções de resposta ao impulso e, por fim, implementar uma a uma as equações do modelo de metas de inflação.
Aula 1 — Apresentação do Modelo de Pequeno Porte do BCB
Ponto de partida do curso: onde o MPP se encaixa no conjunto de modelos que o Banco Central usa para projetar a inflação e o que distingue um modelo semiestrutural de alternativas puramente estatísticas. A aula apresenta a estrutura do modelo — formação de preços, demanda agregada, câmbio e reação da autoridade monetária — e o papel de cada equação na transmissão da política monetária.
- Os modelos de projeção utilizados pelo BCB.
- Estrutura do MPP e a lógica de cada equação.
- Evolução do modelo desde Bogdanski, Tombini e Werlang (2000).
Aula 2 — Apresentação do Model Object do EViews – Parte 1
Equações estimadas isoladamente ainda não formam um modelo. O Model Object é a estrutura do EViews que reúne esse conjunto num sistema resolvido de forma simultânea, com as interdependências entre juros, atividade, câmbio e preços tratadas de uma vez. A primeira parte apresenta a ferramenta: como criar o objeto, incluir equações e identidades, declarar variáveis endógenas e exógenas e obter a primeira solução do sistema.
- Criação do Model Object e inclusão de equações e identidades.
- Variáveis endógenas e exógenas.
- Primeira solução do sistema.
Aula 3 — Apresentação do Model Object do EViews – Parte 2
Continuação da ferramenta, agora voltada a cenários e simulação. Como definir um cenário base e cenários alternativos, controlar o horizonte e o método de solução e organizar as saídas para comparação. É a parte que viabiliza a projeção e a análise de choques das aulas seguintes.
- Cenários base e alternativos.
- Métodos de solução e horizonte de simulação.
- Organização e leitura das saídas.
Aula 4 — Simulações com “Modelo Brinquedo”
Antes do MPP completo, um modelo pequeno — com poucas equações e parâmetros conhecidos — serve de laboratório. Nele, cada resultado pode ser conferido à mão, o que torna visível como o Model Object resolve o sistema e como uma mudança de hipótese altera a trajetória das variáveis.
- Montagem do modelo brinquedo no Model Object.
- Simulação de cenários e verificação dos resultados.
- Leitura das trajetórias simuladas.
Aula 5 — Função Resposta ao Impulso
Como cada choque se propaga pelo sistema. A aula mostra como aplicar um choque a uma variável do modelo, calcular a resposta das demais ao longo do tempo e interpretar magnitude, sinal e persistência — o teste de que o modelo reproduz os mecanismos que se espera dele.
- Aplicação de choques no Model Object.
- Cálculo e leitura das funções de resposta ao impulso.
- Magnitude, sinal e persistência dos efeitos.
Aula 6 — Implementação do Modelo de Metas de Inflação – Parte 1 (Curva de Phillips)
Começa a implementação do modelo de metas de inflação, equação a equação. A curva de Phillips descreve a formação de preços: a inflação responde às expectativas, à inércia, ao hiato do produto e ao repasse cambial. A aula discute a especificação, as escolhas de estimação e a inclusão da equação no sistema.
- Especificação da curva de Phillips do MPP.
- Expectativas, inércia, hiato do produto e repasse cambial.
- Estimação e inclusão no Model Object.
Aula 7 — Implementação do Modelo de Metas de Inflação – Parte 2 (Curva IS)
A demanda agregada. A curva IS liga o hiato do produto à taxa de juros real e aos demais determinantes da atividade, e é por ela que a política monetária chega ao produto. Especificação, estimação e inclusão da equação no sistema.
- Especificação da curva IS do MPP.
- Juros reais, hiato e a transmissão da política monetária.
- Estimação e inclusão no Model Object.
Aula 8 — Implementação do Modelo de Metas de Inflação – Parte 3 (Paridade Descoberta de Juros)
A equação do câmbio. No MPP, a taxa de câmbio é determinada pela paridade descoberta de juros: o diferencial entre os juros domésticos e externos, somado ao prêmio de risco, governa a trajetória esperada do câmbio. A aula trata da especificação da condição e do papel do câmbio na transmissão para a inflação.
- A condição de paridade descoberta de juros.
- Diferencial de juros e prêmio de risco.
- Inclusão da equação e o canal cambial.
Aula 9 — Implementação do Modelo de Metas de Inflação – Parte 4 (Regra de Política Monetária)
Fecha o modelo. A regra de política monetária descreve a reação da autoridade monetária ao desvio da inflação esperada em relação à meta e ao hiato do produto. Com as quatro equações reunidas no Model Object, o modelo completo roda de ponta a ponta e gera projeções a partir de um cenário.
- Especificação da regra de política monetária do MPP.
- Reação à inflação esperada, à meta e ao hiato.
- Modelo completo: solução e projeções.
6 Professor
Luciano Vereda Oliveira — graduado em Engenharia Elétrica pela PUC-Rio (1990) e doutor em Economia pela PUC-Rio (2004). Foi professor do Instituto de Gestão de Riscos Financeiros e Atuariais da PUC-Rio entre 2005 e 2010. É professor associado da Universidade Federal Fluminense (UFF) e membro do programa de Pós-Graduação em Economia da instituição, com experiência em Finanças (com ênfase em modelos para a curva de juros) e em Macroeconomia (em especial modelos DSGE).
Já prestou serviços de treinamento e consultoria para BB Asset Management, Banco do Brasil, Petrobras, PREVI, FAPES/BNDES, CNseg, Escola Nacional de Seguros (FUNENSEG), Bradesco Vida e Previdência e Itaú-Unibanco.
7 Inscrição
A matrícula dá acesso às nove aulas do curso e ao material de apoio, com garantia de reembolso em até 7 dias.